在2005年并購美國優(yōu)尼科失利之后，7月23日，
中海油宣布以151億美元的報(bào)價(jià)收購加拿大能源企業(yè)尼克森的全部流通股。同日晚間，
中石化也宣布，以15億美元收購加拿大塔里斯曼能源公司在英國子公司49%的股份。
沉默過后，石油業(yè)海外并購終于又有了下文。
7月23日，中海油宣布其在加拿大的全資附屬公司CNOOC Canada Holding Ltd.以每股27.50美元的價(jià)格收購了加拿大能源企業(yè)尼克森流通中的全部普通股，該收購總報(bào)價(jià)為151億美元，并以現(xiàn)金方式支付。
同日晚間中石化亦宣布，通過全資子公司國際
石油勘探開發(fā)公司，與加拿大塔里斯曼能源公司簽署認(rèn)購協(xié)議，以15億美元收購后者在英國子公司49%的股份。
北京
石油化工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授陳彥玲在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)表示，重金砸進(jìn)海外并購，體現(xiàn)了我國石油業(yè)海外并購的沖動和欲望。倘若并購成功，對穩(wěn)定我國的石油供給體系有重要價(jià)值。
海外并購潮再襲
早在2005年，中海油就試圖憑借海外并購?fù)瓿扇A麗轉(zhuǎn)身，但最終折戟。
當(dāng)年6月8日，中海油對美國同業(yè)對手優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130億美元的收購要約，當(dāng)時(shí)這起交易是中國企業(yè)規(guī)模最大、最重要的一宗海外收購。優(yōu)尼科是美國第九大石油公司，有一百多年的歷史，但當(dāng)時(shí)已經(jīng)連年虧損，并曾經(jīng)向美國政府申請破產(chǎn)。中海油所看重的無非是優(yōu)尼科現(xiàn)有油氣田的潛能、龐大的國外市場以及有助于完成其在美國的借殼上市。
出師不順。兩個(gè)月后，中海油宣布撤回對優(yōu)尼科公司的收購要約。中國第一海外收購案宣告失敗。
這一次，中海油再次拿出一鳴驚人的姿態(tài)加強(qiáng)上游部署。
能源專家林伯強(qiáng)在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)對此大為稱贊。在他看來，目前
油價(jià)處于低位，全球尤其是歐美經(jīng)濟(jì)形勢相對低迷，所以在這時(shí)候選擇收購?fù)耆_。
值得一提的是，此次并購案的大概流程，首先由中海油向尼克森董事會提交并購邀請，并由后者提交股東大會表決（這兩步已完成）；其后尼克森將在9月21日前召開股東大會，表決并購提議；其后加拿大政府方面將對此次并購作出評估，并最終決定是否批準(zhǔn)此次并購。
創(chuàng)造性的一幕是，若交易完成，這將是中國迄今為止最大規(guī)模的海外收購行動。此次中海油的并購價(jià)較尼克森的市值溢價(jià)60%以上。而一旦并購?fù)瓿桑泻Ｓ瓦�需承擔(dān)尼克森原有的43億美元債務(wù)，這意味著它的并購成本已接近了200億美元。
“國家從戰(zhàn)略角度來考慮，可能還是希望能夠在海外多一些自主油田，這樣石油安全的保障系數(shù)更高。”陳彥玲告訴中國商報(bào)記者。
事實(shí)確實(shí)如此。目前中國是僅次于美國的全球石油第二大消耗國，而中國石油消耗量的50%以上來自國外。更聳人聽聞的一種說法是，到2020年，中國石油將有80%來自進(jìn)口，這對中國來說是一個(gè)不利的現(xiàn)象。加之中國石油儲備遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美國，一旦發(fā)生危機(jī)，那么中國很快就會出現(xiàn)石油危機(jī)。
中海油亦公開表示，通過收購尼克森，中海油將進(jìn)一步拓展其海外業(yè)務(wù)及資源儲備，以實(shí)現(xiàn)長期、可持續(xù)發(fā)展。尼克森分布在加拿大西部、英國北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中包含了常規(guī)油氣、油砂以及
頁巖氣資源。該公司的優(yōu)秀資產(chǎn)組合不僅是對中海油的良好補(bǔ)充，同時(shí)也使中海油的全球化布局得以增強(qiáng)。
對比7年前的并購失敗，中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)分析稱，那時(shí)候中美兩國存在雙邊貿(mào)易摩擦，雙方對各自的軍事動向心存疑慮，收購受阻涉及政治因素。而目前這一狀況不復(fù)存在，這對中海油而言是比較大的機(jī)會，報(bào)價(jià)越合理，收購策略越可行，其吞并尼克森的可能性就越大。
而對于坊間爭議的溢價(jià)過高，有投行人士透露，中海油的此次并購行動，既源于其高管層對未來國際能源市場發(fā)展趨勢的判斷，更與中海油自身的
公司中長期發(fā)展策略密切相關(guān)，“因此并購價(jià)貴不貴不能簡單地以目前的油價(jià)判斷。”該人士還表示，中海油提出了“二次跨越”的發(fā)展綱要，如何提高產(chǎn)量和儲量，盡快提升公司股票的投資價(jià)值是新管理團(tuán)隊(duì)十分關(guān)心的大事。
相關(guān)資料顯示，所謂“二次跨越”，是指第一步到2020年，中海油油氣總產(chǎn)量比2010年翻一番，專業(yè)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的國際競爭力基本達(dá)到國際一流；第二步到2030年，油氣總產(chǎn)量比2010年增長兩倍，專業(yè)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的國際競爭力達(dá)到國際一流。
針對“溢價(jià)高說”，陳彥玲亦強(qiáng)調(diào)不能只從眼前經(jīng)濟(jì)利益考慮。“眾所周知，自然資源尤其是像煤炭、石油這種不可再生資源，要參考是勘探儲量、未來應(yīng)用前景以及將來開采的成本，甚至還要考慮后期成品油的質(zhì)量如何。這樣綜合起來分析收購行為比較妥當(dāng)，現(xiàn)在可能一次性投入資金較大，但未來受益頗深。”
不可忽視的一點(diǎn)是，2011年中海油海外原油產(chǎn)量766萬噸，天然氣產(chǎn)量56億立方米。而通過收購尼克森，中海油即可迅速完成海外產(chǎn)量增長1000萬噸/年的目標(biāo)。
無獨(dú)有偶，7月23日晚間9時(shí)左右，中石化亦宣布，通過全資子公司與加拿大塔里斯曼能源公司簽署認(rèn)購協(xié)議，以15億美元收購后者在英國子公司49%的股份。但中石化稱，該交易尚需得到相關(guān)政府批準(zhǔn)。
基于此，中石化相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是中國石化首次進(jìn)軍英國北海資源市場，除獲得規(guī)模可觀的資產(chǎn)外，單位2P儲量收購成本僅為6.4美元/桶，明顯低于該地區(qū)其他交易成本。該項(xiàng)目有產(chǎn)量、有現(xiàn)金流，是中國石化利用當(dāng)前金融危機(jī)和市場資金短缺進(jìn)入北海地區(qū)的一個(gè)良機(jī)。該項(xiàng)目收購進(jìn)一步拓展了其在海外的油氣業(yè)務(wù)，將對中國石化“十二五”期間油氣儲量產(chǎn)量增長做出貢獻(xiàn)。
或加強(qiáng)石油定價(jià)話語權(quán)
“兩大油企在國際油市相對低迷之勢，紛紛選擇并購加拿大油企，表明加拿大油企資質(zhì)較好。二者試圖借此機(jī)會開拓國際市場，提高全球能源布局，這對于提升我國石油供應(yīng)量有巨大幫助，同時(shí)還有利于增加國內(nèi)油企石油定價(jià)的話語權(quán)。” 中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨對中國商報(bào)記者如是分析。
中宇分析師張永浩亦表示，我們很容易找到兩筆交易的一個(gè)交叉點(diǎn)北海原油，而北海原油與我們熟知的
布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格有割裂不開的聯(lián)系。中國企業(yè)正在通過不懈的努力加強(qiáng)在世界石油定價(jià)體系中的話語權(quán)。
事實(shí)上，目前全球石油期貨價(jià)格標(biāo)桿是倫敦北海布倫特原油和紐約輕質(zhì)油。此前媒體報(bào)道稱，作為全球三大石油輸入地區(qū)的美國、西歐，每年進(jìn)口原油都在5億噸左右，美國進(jìn)口原油多按照紐約輕質(zhì)原油計(jì)價(jià)體系，西歐等國家則按照倫敦布倫特原油計(jì)價(jià)體系。與之相較，每年進(jìn)口量約9億噸的亞洲地區(qū)，特別是中日韓三國每年進(jìn)口原油都在6億噸以上，卻沒有自己的原油計(jì)價(jià)體系，主要參考布倫特和迪拜原油計(jì)價(jià)。
在此問題上，陳彥玲的觀點(diǎn)頗為謹(jǐn)慎。她告訴中國商報(bào)記者：“如果所收購公司的
石油儲量足以影響
國際油價(jià)的話，那肯定會提高中國的定價(jià)權(quán)，否則這種收購業(yè)務(wù)只是在一定程度上解決我國的石油供給量；而從政治角度來看，現(xiàn)有石油定價(jià)國并不希望中國這樣的經(jīng)濟(jì)大國能給石油定價(jià)權(quán)以較大的影響。因此我傾向于認(rèn)為這兩個(gè)收購業(yè)務(wù)能穩(wěn)定我國將來石油供給量，對世界石油定價(jià)體系話語權(quán)的影響還十分有限，并不足以產(chǎn)生根本性改變。”
對于最近一段時(shí)間頻現(xiàn)的中國石油業(yè)并購盛宴，宋智晨表示，中國油企重現(xiàn)并購熱潮在很大程度上說明了中國油企實(shí)力的不斷提升。不過他認(rèn)為，在并購過程中可能會有來自目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的惡意抵抗，及遭到當(dāng)?shù)卣块T或相關(guān)國家的反對，還有可能會面臨國際油企的聯(lián)合攻擊。不過這絲毫不能動搖中國油企開拓海外市場、全球化布局的野心。
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