油價高企，固定資產投資增加
今年以來，原油價格不斷創(chuàng)出新高，布倫特原油現貨價格一度超過了144美元/桶。雖然最近有所回落，但和去年平均71.82美元/桶相比，今年截至現在日平均價113.22美元/桶，上漲57.6％。原油價格上漲帶來勘探、開發(fā)等活動的增加，石油開采業(yè)固定資產投資較快增長，從而帶來石油鉆采設備需求。上半年，我國石油開采及加工業(yè)固定資產投資1730.72億元，同比增長34.26％，比去年提高2.1個百分點。
鉆采設備行業(yè)較快增長
今年前5個月，我國石油鉆采專用設備制造業(yè)實現銷售收入248.50億元，同比增長46.16％；利潤總額20.46億元，同比增長33.19％。在機械重點子行業(yè)中，石油鉆采設備收入增速名列第三，僅次于造船和工程機械。前5個月，鉆采設備毛利率18.66％，和去年同期相比提高1個百分點，和全年相比提高0.39個百分點。鉆采設備轉移鋼材漲價的能力較強。
出口增速加快，配件表現突出
今年前5個月，石油鉆采專用設備制造業(yè)實現出口產值47.46億元，同比增長32.10％；而去年全年實現出口產值97.27億元，增長25.92％；石油鉆采設備出口增速加快。前5月，鉆采設備出口產值占行業(yè)銷售產值的比重僅為17.52％，未來鉆采設備出口還有較大的提升空間。
石油鉆采設備配件出口表現突出。從去年鉆采設備出口分布來看，出口石油鉆機1532臺、7.64億美元，增長15.87%；出口石油鉆機零件13.8萬噸、8億美元，增長26.63%。今年前5月，鉆采設備零部件出口9.05萬噸、5.34億美元，同比增長70.61%，增速遠快于石油鉆機和鉆采設備整體出口增速水平。
石油鉆采設備上市公司中報前瞻
除了宏華、山東墨龍等5家港股上市公司，A股石油鉆采設備類只有石油濟柴和江鉆股份，行業(yè)代表性較差。其中，石油濟柴放棄對寶雞石油鋼管增資，持股比例下降到11％導致業(yè)績下降；江鉆股份注入三機廠兌現股改承諾被否，可能的策略是降低收購價格、或對其他優(yōu)質資產收購進度做出承諾。我們預計石油濟柴08年中報每股收益0.12元，下降52％；江鉆股份0.19元，增長35.7%。目標價分別為10元、12元，維持“中性”、“增持”評級。
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