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    洲際交易所董事總經(jīng)理黃杰夫在中國第六屆期貨分析師大會上表示，作為石油的最基本標(biāo)桿，誰來參與交易，可以看到投資人對沖的，投資者、操盤手，不同類型的人在全球架構(gòu)進(jìn)行運作，石油標(biāo)桿要總體上能夠反映出全球供需結(jié)構(gòu)，不是地區(qū)，更不是國家的，甚至國家某一個地區(qū)的。

    以下為文字實錄：

    作為石油的最基本標(biāo)桿，誰來參與，誰來做你這個油，誰來參與你的交易，可以看到投資人對沖的，投資者、操盤手，不同類型的人在全球架構(gòu)進(jìn)行運作。另外第二點，石油標(biāo)桿要總體上能夠反映出全球的，不是地區(qū)，更不是你們國家的，甚至你們國家某一個地區(qū)的，這樣一個全球供需結(jié)構(gòu)，布倫特如果這個價錢，我舉北海，由于各種原因，你的煉油廠原油原料多了，這個油亞洲需求比較旺盛，這個原油可以通過跨市套利，運到中國來，做美國的玉米、美國的大豆、美國的棉花、美國的白糖，都做過這樣的事情，物理流通很暢通，也就是說是一個水機(jī)（音）的合約，通過這樣的跨市套利產(chǎn)生一個動態(tài)的價格發(fā)現(xiàn)，這是第一點。

    第二點是展期收益，這個作為一個標(biāo)桿，你的展期收益第一要穩(wěn)定，第二要掙的，這個很重要。


    第三個因素，就是整個石油產(chǎn)業(yè)鏈，剛才鄧博士也講了，原油價格發(fā)現(xiàn)不光是原油本身，一定是整個縱向的，包括煉油廠，包括煉化，行話講這些差，國際上越來越通行的做法，不是給產(chǎn)品油直接定價的，而是以原油差價的方式對成品油定價，分析原油的時間，一定要看成品油，第一要看原油價格走勢，你要看美元，要看它的利基差，成品油不是一個競價的概念。所以決定石油定價標(biāo)桿就是在全球范圍內(nèi)可以跨市套利，同時在跨市套利的過程當(dāng)中，不可以有任何的基礎(chǔ)設(shè)施運輸方面的障礙或者說瓶頸，所以基本上從布倫特過去這十年或者說最近，雷曼倒閉金融危機(jī)之后的三年，作為石油定價標(biāo)桿、全球的標(biāo)桿，大家可以看到，最重要的幾點，Liquility非常重要，就是流動性，產(chǎn)業(yè)的機(jī)構(gòu)，整個產(chǎn)業(yè)鏈上的，要有相當(dāng)好的流動性，另外這一點，就是Pricing Inter-relationships，本身的標(biāo)桿定價跟其它平行買家，跟其它品類原油定價關(guān)系要相對穩(wěn)定，同時成品油的定價方面都有相互推拉的一個相關(guān)性，要有一個穩(wěn)定的相關(guān)性，作為整個交易的標(biāo)地物，能夠流暢在全球，能夠流動，什么叫做全球各地流動。

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